非农“爆表”引发大跳水！黄金急跌超110美元、白银失守65美元，下一站在哪里？

受美国8月就业报告远强于预期影响，周五早盘美国交易时段现货黄金和白银双双大幅下挫。最新数据推高美国国债收益率、提振美元，并重新点燃市场对美联储可能在本月晚些时候加息的押注。数据公布后，现货黄金短线大幅下跌超110美元至4365.40美元/盎司低点；现货白银则触及64.724美元/盎司低点，跌超2%。

非农远超预期

美国8月非农就业人口增加16.2万人，远高于市场此前预期的5.3万至5.5万人；失业率则维持在4.1%。同时，6月和7月就业数据合计上修5.5万人，扭转了此前7月就业收缩的信号。强劲的就业表现削弱了此前支撑黄金的“暂停加息”交易逻辑，也给美联储更多空间将注意力转向通胀，尤其是在油价仍处高位、9月11日还将公布8月消费者物价指数（CPI）的背景下。

市场对9月加息的概率已回升至低50%区间，10年期美债收益率仍接近4.8%水平，美元在数据公布后走强。对黄金而言，这一利率信号明显偏空：劳动力市场并未提供多头所需的“增长放缓”确认，接下来市场将关注CPI是否会继续维持较高通胀压力，从而验证加息预期的重新定价。

金银技术面转向回测

黄金和白银目前仍处于避险需求与利率渠道的拉锯之中，但周五早盘的非农数据重新让收益率占据主导。现货黄金跌破4422美元，并一度下探至4380美元附近，几乎回吐了周四受美联储理事沃勒相关预期推动的反弹。现货白银则跌破66美元关口，回落至65.26美元支撑位附近。虽然技术破坏程度不及周二那轮抛售，但整体形态已从修复转向再度测试支撑。多头若想稳住局面，需要收益率和美元尽快回落，否则价格可能进一步下探更低支撑区域。

从技术位看，现货黄金多头下一目标是重新站上4422.00美元阻力位，若能持续突破，后续目标将看向4465.00美元和4487.00美元；空头的下一近端目标则是跌破4304.00美元，进一步下看4263.00美元和4221.00美元。黄金首个阻力位在4422.00美元，其次是4465.00美元；首个支撑位在4304.00美元，其次是4263.00美元。

现货白银方面，多头下一目标是重新站上67.21美元，若突破该位，后续目标将指向68.74美元和70.76美元；空头下一目标则是跌破65.26美元，进一步下看63.80美元和62.57美元。白银首个阻力位在67.21美元，其次是68.74美元；下一支撑位在65.26美元，其次是63.80美元。

地缘风险与高油价仍托底

霍尔木兹海峡仍是影响油价、通胀预期和防御性需求的关键地缘政治通道。近期美伊交锋后，该水道船只通行量仍处低位，更广泛的地区紧张局势令原油维持高位，并将美国柴油价格推至纪录水平。布伦特原油仍在每桶95美元上方，WTI原油则维持在每桶92美元上方，市场继续计入与海湾航运相关的供应风险溢价。

对黄金而言，这一背景仍具有支撑作用，但也存在矛盾：霍尔木兹风险强化了避险需求，而高油价又会加剧通胀压力、支持美联储加息逻辑，并抬高持有无收益贵金属的机会成本。因此，贵金属短线走势正同时受到避险买盘和利率预期的双重牵制。

全球市场反应分化

非农数据公布后，全球市场表现分化。美国股指期货走软，原因是强劲就业数据推动投资者重新押注“更高利率维持更久”的路径，不过科技股相对仍较为坚挺。欧洲股市在美股开盘前整体持平至小幅上涨，科技和汽车板块提供支撑；亚洲市场则多数收高。

跨资产市场中，债券依然是核心锚点。尽管周四出现一轮缓和性反弹，但长期限美债收益率仍维持高位。当前外部市场还显示，Nymex WTI原油价格高于每桶92美元，布伦特原油高于每桶95美元，基准10年期美国国债收益率接近4.8%区域，美元指数则继续走强。